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第9章 月27日接受机构调研广发证券淡水泉投资等多家机构参与（第1页）

中国移动：月日接受机构调研，广证券、淡水泉投资等多家机构参与

证券之星消息，o年月o日中国移动（）布公告称公司于o年月日接受机构调研，广证券、淡水泉投资、富国基金、国寿资产、国泰基金、南方基金、前海开源基金、人保资产、中信证券资管、中信证券自营、中兴汉广投资、华泰证券、天风证券、招商证券、浙商证券、中金公司、中信证券、博时基金、大成基金参与。

具体内容如下：

问：请公司采取哪些举措助力资本市场稳定运行？

答：中国移动一直以来积极贯彻落实党中央、国务院以及监管机构的相关规定要求，公司持续做好提高上市公司质量相关工作，支持资本市场健康展一是夯实企业经营基本面，始终把做强做优企业基本面摆在要位置，努力实现公司经营可持续良好展。二是科学制定分红派息政策，上市二十多年来坚持真金白银馈股东，从o年起，三年内以现金方式分配的利润逐步提升至当年股东应占利润的以上。三是合理运用增持、购等资本市场工具，着力提振市场信心。四是创新加强投资者沟通，增进资本市场对公司的理解和认同。五是高度重视信息披露质量。六是研究优化估值模型，推动市场对公司的估值向全面反映公司高股息、科技创新、数智转型等价值的新估值模型转变。

问：请公司的期权计划目前进展如何？

答：公司于oo年月o日举行的股东周年大会上，通过决议案批准采纳公司股票期权激励计划。公司两轮股票期权分别于oo年、o年授出o亿股、o亿股。授予日起个月内，不得行使股票期权；若达到该计划规定的开放行权条件，授出的股票期权将分三批开放如下第一批（占授出的股票期权的o）将于授予日起个月后的个交易日开放行权、第二批（占授出的股票期权的o）将于授予日起个月后的个交易日开放行权、第三批（占授出的股票期权的o）将于授予日起个月后的个交易日开放行权。股权激励计划进一步完善了公司治理结构，建立健全了员工与股东、公司“利益共享、风险共担”的中长期激励机制，对激励、保留公司核心骨干员工，促进公司业绩提升和长期稳定展，挥了重要作用。

问：请公司经营业绩情况如何？

答：今年上半年，公司的盈利在高基数基础上继续实现良好增长，公司净利润达o亿元，同比增长；ro为o，同比提升opp；roe为，同比提升opp，公司盈利能力持续提升，在全球运营商中处于领先水平。公司的经营展呈现波浪式前进、螺旋式上升态势。公司下半年重点开展三大行动一是“两个新型”升级计划，逐步向算力网络、低空经济、卫星互联网等新型信息基础设施及相应的新型信息服务体系升级。二是“i+”行动计划，一方面实现i技术能力的规模效应，系统提升大算力、大数据、大模型供给能力，打造万卡智算集群，沉淀万亿级token数据集，推进万亿参数大模型训练；另一方面实现i经济效益的规模效应，将i和其他新型技术融合创新，赋能个人、家庭、政企市场的i应用，如i+dict等。同时公司内部广泛应用i技术，目前公司上岗数字员工万个，助力低成本高效运营。三是“bsic”科创计划，大力推进大数据、人工智能、安全、能力中台、算力网络、g等领域的科技创新，这几年已经卓有成效。

问：请公司未来的资本开支规划是什么？对经营现金流的展望如何？

答：公司资本开支在oo至o年是高峰期，去年公司资本开支已经开始下降，今年将继续下降，全年资本开支控制在年初指引的，o亿元范围内，占收比下降至o以内。如果没有特殊原因，预计未来两年总体资本开支将保持稳中有降，资本开支占收比持续下降。中国移动一直是一家现金流充沛、健康的公司。今年上半年经营活动现金净流入，亿元，自由现金流亿元，现金流保持健康。今年上半年经营活动现金净流入有所下降，主要是两方面原因，一是政企业务款度有所放缓，应收账款有所增加。政企业务一般采用后付费模式，信用周期整体较个人客户长，项目款大多集中在年末，应收账款往往呈前高后低的趋势。二是公司支持上下游产业链，对外付款进度较快，上半年应付账款同比增仅o，较去年底增仅。全年公司将力争实现自由现金流保持平稳。

问：能否展望下中长期arpu的展趋势？

答：移动通信运营目前处于新旧动能转换的新展阶段，上半年移动rpu小幅下降主要有三方面原因。一是规模增长动力不足，目前国内移动电话普及率已经达到部百人，公众市场趋于饱和。二是目前新增客户以中低档套餐消费的客户为主，同时公司结合一定场景展副卡业务，对rpu有所摊薄。三是流量增有所放缓，主要由以下三方面导致（）客户上网时长进入平稳期；（）进一步激流量的应用和业务还在培育展，需要一定时间；（）公司业务融合展，个人市场流量受到多场景分流影响，一方面家庭市场增长比较快，随着家宽、fttr等业务进一步展，对个人上网流量有一定分流，另一方面随着“人车家”中“车”的场景应用越来越丰富，对个人流量也有一定分流。下半年公司在三个市场将采取一系列举措。个人市场方面，从基于通信要素的运营转为基于信息服务的运营，从共性转向个性，追求价值提升。家庭市场方面，构建“一根线、一张网、一个家”的智慧家庭体系，一根线即通过全屋duifi、千兆宽带和fttr加强连接能力，一张网即布局存储、算力、视频、感知、控制五大技术能力，一个家即围绕娱乐、健康、教育、生活、安全做一系列产品部署。新兴市场方面，围绕“g+”、“i+”部署一系列产品，布局好、设计好、运营好，打造有运营商特色的“专精特新”，不断提升客户活跃度。在存量时代，公司将通过增量的思维不断寻找增长新空间、新引擎和新路径。

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问：公司主要通过哪些举措实现应收账款的控制？后续信用减值的展趋势怎样？

答：今年上半年，公司应收账款和信用减值有所上升，整体可控。公司将在以下四个方面进一步力，一是坚持有利润、有现金流的收入，加强项目的管理；二是加强源头管理，做好客户信用的分级管理；三是重视过程管控，加强全生命周期管理；四是加强重点催收，对大额欠费开展集中攻坚。相信全年应收账款、信用减值指标在现在的基础上会得到改善。

问：能否介绍下公司算力网络未来的展规划？

答：今年上半年，公司通算规模达eflops（fp）、智算规模达eflops（fp），“n+x”多层级、全覆盖智算能力布局不断完善，呼和浩特、哈尔滨等个智算中心节点已于今年月上线投产，预计全年智算规模不低于oeflops（fp）。公司积极贯彻国家“东数西算”工程部署，规划建设若干大智算集群，未来既满足公司的人工智能基础模型、行业模型训练之需，也面向社会、企业提供推和训的算力服务。智算业务对外提供的服务包括以下模式一是智算idc服务，向客户提供idc+硬件服务，满足客户千卡、万卡级智算中心部署要求；二是i算力服务模式，是n节点资源的主要变现模式，基于自建智算中心对外提供算力服务、平台服务和模型服务；三是“i+”一站式服务，融合算力资源和行业大模型能力，结合云网协同优势，形成“i算力+大模型+应用”一体化服务。

中国移动（）主营业务：移动语音、短彩信、无线上网、有线宽带等连接服务，数据中心、云计算、内容分网络、算网融合等算力服务，以及基于人工智能、大数据、物联网、安全等新一代信息技术能力的平台、应用和解决方案。

中国移动o年中报显示，公司主营收入亿元，同比上升o；归母净利润oo亿元，同比上升；扣非净利润o亿元，同比上升；其中o年第二季度，公司单季度主营收入o亿元，同比上升o；单季度归母净利润o亿元，同比上升；单季度扣非净利润亿元，同比上升；负债率，投资收益亿元，财务费用-亿元，毛利率o。

该股最近o天内共有家机构给出评级，买入评级家，增持评级家；过去o天内机构目标均价为。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近个月融资净流入亿，融资余额增加；融券净流出万，融券余额减少。

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